Русал: о продаже 25% акций Норникеля и речи быть не может
В соответствии с нормами корпоративного управления любое участие «Норильского никеля» в пуле инвесторов для выкупа доли Русала с использованием баланса «Норильского никеля», озвученное как «Интерросом», так и менеджментом ГМК, должно рассматриваться на совете директоров ГМК. На сегодняшний день такой вопрос на обсуждение ссовета директоров не выносился. С учетом заявлений, сделанных ранее генеральным директором «Норильского никеля» о том, что ГМК готова участвовать в выкупе доли Русала с использованием баланса «Норильского никеля», Русал выражает озабоченность тем фактом, что менеджмент ГМК опять намерен использовать средства компании в интересах одного акционера.
При этом Русал неоднократно подтверждал, что инвестиция в «Норильский никель» носит стратегический характер и Русал не рассматривает возможности продажи своего пакета.
Более того, согласно российскому законодательству, покупатель, чей пакет акций в результате сделки превышает 30%, должен сделать обязательное предложение о выкупе всем миноритарным акционерам, о чем «Интеррос» не может не знать. Это ставит под сомнение серьезность предложения «Интерроса» и свидетельствует о его популистском характере.
Русал считает, что «Норильский никель» на сегодняшний день в значительной степени недооценен. Русал приобрел 25%-ный пакет акций ГМК «Норильский никель» при рыночной капитализации ГМК, равной $58 млрд. За прошедшие два года под руководством менеджмента, поставленного «Интерросом», капитализация компании уменьшилась практически в два раза. При эффективной системе корпоративного управления, которая на сегодня в ГМК отсутствует, и с учетом текущих цен на металлы стоимость «Норильского никеля» должна была уже сегодня вернуться на докризисный уровень, то есть. превысить $60 млрд.
Комментарии
Максимальная пиковая стоимость акций ГМК была в начале ноября 2007 года и составляла 7723 рубля, что соответствует капитализации этой компании около 49 миллиардов долларов. Сегодня (на 12-00) эти акции стоят на ММВБ 5569 рублей, что на 28% ниже максимальной стоимости 2007-го года. Цена никеля на ЛБМ в начале ноября 2007 года составляла 32100 долларов за тонну (данные на 07.11.2007) . По данным на 22.10.2010 тонна никеля стоила 23405 долларов, что на 27,1% ниже ноября 2007 года, то есть корреляция между ценой никеля и стоимостью акций идеальная.
Что-то у господ из Русала с арифметикой нелады. Ну ни одной правдивой цифры. Видимо в очередной раз очень хочется выдать желаемое за действительное.
Русал не говорит о максимальной капитализации Норникеля, $58 млрд - это цена, которую Русал заплатил за 25% пакет Норникеля Прохорову.
Олег, Вы пишите, что Русал за 25% ГМК заплатил 58 миллиардов долларов!? Столько весь ГМК (по рыночной капитализации) не стоил никогда и вряд ли будет стоить в обозримом будущем. Чтобы такое случилось, нужно чтобы акции ГМК поднялись в цене на ММВБ с сегодняшних 5600 до 9128 рублей за каждую штуку. Это рост на 63%. Невозможно. Ну, а то, что пишут и говорят высокопрофессиональные менеджеры из Русала про ГМК, так им же после 29 июня этого года мало кто верит, ну по крайней мере из людей знакомых с арифметикой и со здравым смыслом.
Еще раз: максимальная цена ГМК была в ноябре 2007 года 49 миллиардов долларов. 25% от этой суммы составит 12,25 миллиарда, минус снижение стоимости акций (сейчас такой пакет без премии к рынку стоит 8,864 миллиарда), опять же компенсация морального вреда, как раз получится где-то около 9 миллиардов. Справедливо :-)
Расчет рыночной капитализации путем перемножения акций в обращении на последнюю цену дает некое число, очень далекое от реальности. Оно используется в теоретических расчетах. Реальная попытка скупить все акции у всех акционеров мгновенно дернет цену вверх на 40-50% легко. Есть такие понятия как премия за блок и за премия за контроль. Реально НН стоит гораздо дороже чем торгуется на рынке. Поэтому сделки take private осуществляются с такими премиями к рынку.
Я бы на месте Русала просил премию за блок пакет никак не меньше 20% к текущим котировкам.
Все комментарии (4)
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.