"Полюс Золото" и KazakhGold завершают слияние
ОАО "Полюс Золото" и KazakhGold Group (50,1% принадлежит "Полюсу") начали процесс объединения через обратное поглощение (RTO, reverse takover), говорится в сообщении KazakhGold.
Согласно условиям сделки на одну акцию "Полюса" будет предложено 9,26 GDR KazakhGold; на каждую американскую депозитарную акцию (ADS) "Полюса" – 4,885 GDR KazakhGold. При этом, коэффициенты обмена рассчитаны исходя из стоимости акций "Полюса" около $48,25 за штуку и стоимости двух ADS около $50,9. ...
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.
Комментарии
С точки зрения дальнейшего развития Полюс Золота, обратное поглощение KazakhGold выгодно для компании, так как позволит ей быстро и без существенных затрат выйти на международный рынок капитала и использовать свои акции в сделках M&A.
Однако с позиции миноритарных акционеров Полюс Золота сделка имеет несколько негативных моментов, которые могут сделать акции не столь привлекательными, как это кажется на первый взгляд.
Во-первых, оценка Полюс Золота для сделки кажется нам неоправданно заниженной, что, в конечном счете, выгодно миноритарным акционером Kazakhgold , но приведет к тому, что доли акционеров российской компании будут размыты.
Во-вторых, после завершения сделки по обратному поглощению акции Полюса будут исключены из индекса MSCI, что неизбежно приведет к падению котировок. Возможно, акции объединенной компании будут включены в индекс FTSE, однако, вероятно, что это произойдет с определенным лагом к моменту образования Polyus Gold International.
Поэтому мы полагаем, что после закрытия сделки акции Полюс Золота могут показать негативную динамику.
Да и в KazakGold что-то ненормальное происходит. Какие-то разбирательства в Высоком суде Лондона по поводу многомиллионных исков к менеджменту. Причем пропажи на сумму в 450 миллионов долларов обнаружились при подготовке к слиянию. Мутно все и непривлекательно...