Fitch изменило прогноз по рейтингу ММК на «стабильный»
Fitch отмечает, что совокупный долг ММК снизился на 0,6 млрд долл. в 2014 г. С 2011 г. компания сократила долг на 1,8 млрд долл. и нацелена на дальнейшее уменьшение левериджа с использованием денежных средств и операционных денежных потоков. Компания генерирует положительный свободный денежный поток и Fitch ожидает, что ММК продолжит генерировать положительный свободный денежный поток в 2015-2018 гг. благодаря умеренной программе капвложений.
Fitch также обращает внимание, что ММК, который имеет более низкую вертикальную интеграцию относительно компаний-аналогов, получает преимущества от текущей слабой конъюнктуры на рынке сырья. Снижающиеся цены на коксующийся уголь и железную руду приводят к тому, что сырье от внешних поставщиков стало дешевле относительно операционных расходов внутренних поставщиков (как правило, это производители с денежными затратами на уровне от среднего до высокого).
Агентство оценивает капиталовложения компании в 2015 г. (440 млн долл.) как умеренные в отличие от наблюдавшихся ранее агрессивных расходов (в среднем около 1 млрд долл. в год в 2010-2014 гг.). Fitch ожидает, что свободный денежный поток ММК останется положительным на период до 2018 г. (прогноз на 2015 г.: 573 млн долл.).
Турецкое подразделение ММК сократило операционные убытки до 37 млн долл. в 2014 г. по сравнению с 86 млн долл. в 2013 г. после приостановки сталелитейного производства в конце 2012 г. и перехода к эксплуатации только прокатных станов. Согласно отчетности, его EBITDA составила 28 млн долл. в 2014 г. в сравнении с отрицательной EBITDA на уровне -75 млн долл. в 2012 г.
Fitch оценивает ликвидность ММК как приемлемую при денежных средствах в размере 327 млн долл., краткосрочных инвестициях на 222 млн долл. и неиспользованных банковских кредитах в размере 1,1 млрд долл. на конец 2014 г. в сравнении с краткосрочными заимствованиями на сумму 0,9 млрд долл.
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.