Аналитики БКС ожидают в 2010 г. ряд сделок по слиянию и поглощению в металлургии

Как отмечается в аналитическом обзоре ИК «Брокеркредитсервис» (БКС), в 2010 г. некоторые металлурги могут предпринять меры по поглощению ряда компаний, причем эта тенденция даже может усилиться при значительном росте цен на прокат. Наиболее заметным, считают эксперты, может стать поглощение «Мечелом» бывших заводов «Эстара», которые в настоящее время фактически находятся в его управлении. «Такая сделка сейчас затруднена наличием большого долга у «Мечела»: против приобретения обремененных обязательствами заводов могут выступать кредиторы компании. Однако в результате покупки предприятий мощности «Мечела» по производству стали увеличатся на 20%, и, возможно, кредиторы пересмотрят свое отношение к компании в случае роста цен на прокат», -- говорится в обзоре БКС.

Еще одним важным событием на рынке может стать, по прогнозам аналитиков, возможное приобретение НЛМК крупного месторождения коксующегося угля либо крупной угольной компании, что позволило бы компании сразу же поднять уровень самообеспеченности коксующимся углем и увеличить рентабельность. При этом эксперты считают недооцененными бумаги ММК и «Мечела». В частности, поясняют они, ММК уже вышел на докризисные уровни загрузки мощностей и имеет достаточно оптимистичные планы по этому показателю в 2010 году. После приобретения «Белона» у акций ММК появился существенный потенциал для роста, который до сих пор не реализован. Угольная компания обеспечит 40-45% потребностей Магнитки в концентрате коксующегося угля и позволит увеличить рентабельность по EBITDA в 2010 году. Помимо этого, отмечается в обзоре, запуск стана-5000 в этом году даст возможность ММК нарастить долю продукции с высокой добавленной стоимостью, что также позитивно отразится на марже компании.

Что касается «Мечела», то потенциал роста в БКС связывают с хорошими перспективами увеличения производственных мощностей сталелитейного сегмента холдинга как за счет приобретения заводов «Эстара», так и за счет возобновления модернизации имеющихся на данный момент предприятий. Компания заключила долгосрочные контракты на поставку концентрата коксующихся углей в Азию и продолжает развитие Эльгинского месторождения, первый уголь на котором должен быть добыт уже в 2010 году. Наибольший потенциал аналитики видят именно в угольном сегменте «Мечела», где загрузка мощностей пока не вышла на докризисные уровни, однако приблизится к ним в 2010 году.

Новости по теме

13:22, 28 августа 2025 г. Мечел подводит итоги производства и реализации продукции за 2 квартал и 1 полугодие 2025 г.

В целом, в 2010 г. эксперты ожидают повышения объемов производства продукции черной металлургии на 16%, до 68 млн т, что на 1% меньше уровня 2008 года. Однако этот процесс, по убеждению аналитиков БКС, не будет сопровождаться существенным изменением внутренних цен на металлопрокат по сравнению со средними в этом году: они будут оставаться на прежних значениях за счет с более высокого курса рубля по отношению к доллару. Экспортные цены, согласно прогнозам, лишь на 4-5% превысят уровень IV квартала 2009 года. Слабая динамика цен на металлопродукцию будет отражать медленное восстановление спроса на нее в развитых странах, а также отсутствие существенного роста цен на металлургическое сырье.

В анализе угледобывающей отрасли России БКС придерживается сценария, согласно которому потребление угля в 2010 году останется стабильным, в связи с чем не последует ни повышения, ни снижения цен на угольный концентрат. Изменение цен может происходить на экспортных спотовых рынках, колебания на которых по большей части зависят от спроса в Китае. Фаворитом в угольной промышленности, по мнению аналитиков, являются акции «Распадской», т.к. за счет стабильных цен и растущих объемов производства концентрата коксующихся углей компания будет показывать привлекательные для инвесторов финансовые результаты. Бумаги «Белона» эксперты тоже считают недооцененными, хотя и малоинтересными рынку после приобретения компании ММК. «При благоприятных условиях на рынке металлопроката ММК может осуществить выкуп free-float «Белона», однако цена приобретения, скорее всего, будет на уровне рынка», – предполагают аналитики.