Fitch подтвердило рейтинги Липецкой области

Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте Липецкой области Российской Федерации на уровне "BB" и краткосрочный рейтинг региона в иностранной валюте "B". Агентство также подтвердило национальный долгосрочный рейтинг области на уровне "AA-(rus)". Прогноз по всем долгосрочным рейтингам – "Стабильный".

Рейтинги отражают высокую концентрацию региональной экономики, ожидаемое ухудшение исполнения бюджета в 2009 г. и растущие косвенные долговые обязательства. В то же время рейтинги также принимают во внимание низкий прямой долг, консервативное управление бюджетом и ликвидностью, а также поддержку из федерального бюджета в форме трансфертов, которые частично компенсируют снижение доходов в 2009 г. "Стабильный" прогноз отражает ожидания Fitch, что Липецкая область сможет контролировать свои операционные расходы в 2009 г. в то время как постепенное восстановление экономики в 2010 г. должно позволить региону компенсировать негативное воздействие текущего экономического спада и стабилизировать бюджетные показатели.

Липецкая область имеет сильную экономику, в структуре которой доминирует черная металлургия. Это обеспечивает сильную базу налогообложения, однако одновременно приводит к зависимости экономики региона от конъюнктуры на международных рынках металлов. Сильное снижение цен на металлы в 4 кв. 2008 г. и общий экономический спад, как ожидается, приведут к резкому уменьшению налоговых доходов в этом году. Несмотря на дополнительный трансферт из федерального бюджета в размере 2,2 млрд. руб., операционные доходы региона, как ожидается, все равно сократятся на 24% в 2009 г. В результате администрация прогнозирует ухудшение операционного баланса приблизительно до 5% операционных доходов в 2009 г. относительно высокого значения в 25% в 2008 г. Тем не менее, Fitch ожидает, что стабилизация экономической конъюнктуры и консервативное управление бюджетом будут поддерживать восстановление бюджетных показателей в 2010 г. В то же время в случае сохранения слабых операционных показателей в среднесрочной перспективе возможно негативное давление на рейтинги.

Прямой долг региона составлял низкий процент в 12% текущих доходов в 2008 г. и имеет гладкий график погашения до 2013 г. По состоянию на конец октября 2009 г. объем находящихся в обращении облигаций региона снизился до 3 050 млн. руб. по сравнению с 3 500 млн. руб. на начало года, ввиду амортизации по одному из выпусков облигаций в июле 2009 г. В 2010 г. Липецкая область планирует рефинансировать облигации с наступающими сроками погашения на сумму 1 325 млн. руб. за счет кредитов из федерального бюджета и от банков. Fitch считает, что риск рефинансирования является несущественным, и не ожидает значительного увеличения долга в 2010 г.

Администрация области демонстрирует способность контролировать операционные расходы и сглаживать резкие колебания доходов за счет использования резервов денежных средств, накопленных в годы сильных бюджетных показателей. Так, к концу 2008 г. регион аккумулировал резервы денежных средств в размере 5,4 млрд. руб., которые будут использоваться для финансирования ожидаемого дефицита в 4,9 млрд. руб. в 2009 г.

Липецкая область расположена в центральной части России. Регион обеспечивает 0,8% ВВП Российской Федерации, и на его долю приходится 0,8% населения страны.