О чем говорят металлурги, часть 2

Андрей Лаптев, начальник управления корпоративной стратегии ОАО "Северсталь" продолжает рассказ об основных темах металлургических конференций – на этот раз новости с конференции Steel Success Strategies, прошедшей в Нью-Йорке на прошлой неделе.

Мировой рынок стали
Избыток мощностей остается на уровне 250-400 млн. тонн (по разным оценкам), быстрого решения проблемы пока не видно.

При этом, сложилось впечатление, что общий избыток уже не особенно пугает участников рынка, поскольку в течение 3-5 лет ситуация, по ожиданиям, должна измениться благодаря (1) устойчивому росту спроса в развитых странах; (2) видимому улучшению ситуации в Китае, которое со временем приведет к снижению его экспорта.

1. Закрытие мощностей в Китае:

• Среди участников сложилось мнение, что в Китае в течение 3-5 лет будут закрыты до 80-100 млн. тонн мощностей
• Главный драйвер – это борьба властей с экологическими проблемами
• Возможные инструменты: экспортные пошлины на сталь, повышение цен на энергоносители
• Однако есть риск, что ряд устаревших мощностей все-таки не будут закрыты, а получат новый капитал на модернизацию: у местных властей есть необходимость поддерживать занятость и социальную стабильность

2. Вероятны торговые ограничения в отношении китайской стали со стороны многих стран.

По мнению WSD, глобальные эффективные мощности стабилизируются на уровне 2014 г., что будет означать неуклонный рост коэффициента загрузки мощностей.

Драйверы спроса в Китае остаются, несмотря на замедление ВВП (до 6% в течение 3-5 лет):

• Рост уровня урбанизации до 60%
• Увеличение объемов доступного жилья
• Как маловероятное событие (~15%) назывался обвал рынка жилья

Железная руда / Лом
Цена в $90/mt по-видимому является дном рынка, с рынка должны уйти около 100 млн. тонн китайских мощностей; развитие ценового тренда будет зависеть от темпов ввода низкозатратных новых мощностей, который продолжается. В целом, по мнению Vale, цена будет в коридоре $100-110/mt с 2015 г. Причины устойчивости лома: заводы не готовы быстро переключаться с лома на DRI/HBI и чугун.

Коксующийся уголь
На рынке избыток предложения: основные страны поставщики увеличили экспорт в 2013 г. Со стороны спроса – ослабление из-за перехода на более дешевые марки. Текущие цены (115 долл./тонну), вероятно, представляют собой дно рынка, т.к. сейчас значительная часть добычи в Австралии нерентабельно, особенно с учетом укрепления австралийского доллара.

Трансформация бизнес-моделей стальных компаний
Ориентация на клиента отмечалась многими как главная мера по защите маржи: необходимо понимать, как правильно встроиться в value-chain своих клиентов (и таким образом привязать их к себе).

Хеджирование ценовых рисков

• Произошел резкий рост объемов торговли фьючерсами на железную руду.
• Азиатские компании очень активно пользуются данным инструментом.
• Сталь пока отстает, но ожидания позитивные.

M&A
Есть проблема культурного разрыва между мини-миллами и интеграторами в США, что может препятствовать M&A-активности. Крупные китайские компании могут видеть в международном M&A и создании JV возможности для своего роста: в качестве перспективного рынка называлась Индия.

Американский рынок

• Light-weighting: велась интенсивная дискуссия о роли алюминия на рынке автопрома США. При этом стальные компании заверяют, что сталь способна обеспечить необходимый для автопроизводителей процент снижения веса при сохранении/улучшении качественных характеристик и безопасности.
• Отключения (outages) в первом полугодии 2014 ряда мощностей (AKS, US Steel, AM) серьезно повлияли на уровень предложения на рынке, но пока рано говорить о системном характере проблем.
• Продолжаются меры по защите рынка: ожидаются расследования в отношении китайского CRC и индийского HDG.
• Nucor: DRI-завод в Луизиане работает на проектной мощности (2.5 млн т); возможно расширение до 5 млн т; вопреки слухам пока не планируют строительства стального передела в Луизиане.

Источник: официальная страница компании «Северсталь» в Facebook, проект «Колонка стратега»

Просмотров: 78
Источник: ©ИИС «Металлоснабжение и сбыт»