В конце тоннеля виден только паровоз Борьба Центрального банка со спросом, якобы перегревающим российскую экономику, ведется уже более двух с половиной лет. Если ранее реальный сектор мог надеяться на то, что спад имеет временный характер и рано или поздно сменится новым ростом, как это было в 1998, 2008 и 2015 гг., то сейчас надежд на это не осталось. Устойчиво низкий спрос, недоступные кредиты, тяжелое налоговое и регулятивное давление, растущее число запретов и штрафов, а также отсутствие какойлибо поддержки со стороны государства, которое само испытывает острый дефицит финансовых средств, — такова «новая нормальность», с которой придется жить еще неопределенно долго. Об этом в очередной раз Центральный банк напомнил 24 апреля, снизив ключевую ставку всего лишь на привычные 0,5 п.п. Это произошло даже после того, как о необходимости восстановления экономического роста заявил президент. В среднесрочном прогнозе ЦБ ожидания по средней ключевой ставке на 2026 г. были повышены с 13,5—14,5 до 14—14,5%, а на 2027 г. — с 8—9 до 8—10%. Более того, было заявлено, что на следующем заседании в июне понижения может не произойти. Таким образом, снижение ставки до однозначного значения не предвидится как минимум до второй половины следующего года. Центральный банк в своей политике руководствуется двумя мифами, которые, к сожалению, определяют его политику. Первый миф гласит, что российская экономика продолжает расти быстрее, чем необходимо для сохранения равновесия, спрос избыточен, а основным риском для нее является перегрев. Поэтому экономику постоянно приходится «охлаждать». При этом индикаторами экономического спада считаются рост безработицы, падение инфляции и сокращение доходов населения. Однако уже с прошлого года в компаниях реального сектора идут увольнения. Статистика их «не видит», поскольку невостребованная рабочая сила оказывается очень даже востребованной в оборонной промышленности и непосредственно в войсках. Доходы большинства населения перестали расти из-за нехватки средств у государства и бизнеса. А по Военные действия в странах Персидского залива встали на паузу в начале апреля, но Ормузский пролив остается заблокированным. Мировая экономика все сильнее ощущает последствия от удорожания логистики, а новые цены на энергоносители постепенно распространяются на смежные отрасли и производственные цепочки. «Импортируемая» инфляция угрожает и российской экономике, а предлагаемые меры противодействия ничем не помогут, но навредить могут сильно. WWW.METALINFO.RU 11
RkJQdWJsaXNoZXIy MjgzNzY=