Если факты не соответствуют теории Что хорошего можно сказать о российской экономике? То, что она оказалась очень стойкой, два года выдерживая как санкционное давление, так и жесткую денежно-кредитную политику Центрального банка. Осенью 2023 г. ЦБ начал повышать ставки, стремясь стабилизировать курс рубля и снизить инфляцию. Ни в том ни в другом он не преуспел, но чего реально добился, так это значительного сокращения спроса и снижения уровня загрузки мощностей. А вот существенно увеличить безработицу у него пока не вышло, но, вероятно, это дело скорого будущего. Рынок стальной продукции является одним из важных индикаторов состояния реального сектора экономики. Ожидаемое в 2025 г. падение видимого потребления примерно на 15% по сравнению с предыдущим годом, до уровня менее 40 млн т (впервые с 2009 г.), весьма красноречиво свидетельствует о глубине спада. По данным Министерства строительства и ЖКХ РФ, за первые три квартала 2025 г. количество выданных разрешений на возведение многоквартирных домов сократилось на 22,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Ввод жилья с апреля показывает спад по отношению к прошлогоднему графику. Причем стройка — это еще относительно благополучный сектор. Вице-премьер М. Хуснуллин прогнозирует, что в 2025 г. будет сдано более 100 млн м2 жилья. С июля наблюдается рост объемов ипотечного кредитования, как льготного, так и рыночного. Правда, по сравнению с январем—сентябрем предыдущего года спад в сегменте новостроек пока что составляет 27% по количеству займов и 20% по выданным суммам. Падение спроса и цен на толстолистовую сталь в III квартале стало отражением обвала в инфраструктурном строительстве и машиностроении. Заводы, еще год назад загруженные заказами на месяцы вперед, теперь переходят на неполную рабочую неделю. Снижение потребления стальной продукции наблюдается даже в топливно-энергетическом комплексе. Правда, в российской экономике продолжают успешно развиваться стратегические отрасли, которые получают поддержку от государства и по-прежнему могут рассчитывать на льготное финансирование. Однако вне этого контура инвестиционная активность сильно упала. Возможно, она сможет восстановиться, если у бизнеса снова появятся недорогие кредитные ресурсы. Но когда это будет и будет ли вообще? В октябре макроэкономическая обстановка ухудшилась: вновь усилились инфляционные процессы. Еженедельный индекс потребительских цен, по которому в основном рассчитывается инфляция, подскочил вверх. Если с мая по середину сентября он практически не превышал отметку 0,08%, которая соответствует 4,16% годовых, то в первой половине октября достиг более 0,2% (свыше 10% годовых). В то же время причины усиления инфляции имели ярко выраженный немонетарный характер. Отчасти оно объяснялось сезонным повышением цен на фрукты и овощи (особенно на помидоры). Очевидно, значительное влияние на ценовую обстановку оказывало и подорожание бензина, которое по цепочке ведет к увеличению затрат практически на все. Наконец, наверняка свой вклад внесло и предстоящее повышение налогов: несмотря на то что НДС вырастет с 20 до 22% только с 1 января 2026 г., цены начали расти заблаговременно. Впрочем, не только в НДС там дело. В условиях повышенных расходов в первой половине 2025 г. правительство перешло в режим жесткой экономии. Сокращение финансирования в значительной мере затронуло реальный сектор — господдержку предприятий, не входящих в стратегический контур, и инфраструктурное строительство. Согласно отчету Министерства финансов РФ, по итогам сентября накопленный дефицит бюджета сократился более чем на 300 млрд руб. по сравнению с концом августа — до 3,787 трлн руб. При этом бюджетные расходы в сентябре составили 2,805 трлн руб. против 3,49 трлн руб. в среднем за первые восемь месяцев текущего года, а доходы возросли до 3,211 трлн руб. против 2,966 трлн руб. в месяц в среднем за январь—август. Корову надо чаще доить и меньше кормить, да... Скорее всего, в последние месяцы текущего года реальный сектор российской экономики по-прежнему будет испытывать двойное давление высоких ставок и низкого спроса со стороны государства и бизнеса. В связи с этим потребление металлопродукции так и будет ограниченным, а с учетом сезонного фактора может даже снизиться. Цены на стальную продукцию в лучшем случае будут стабильными, если удастся поддерживать предложение в относительном равновесии с сужающимся спросом. В этом может помочь уже состоявшееся в целом сокращение складских запасов. Но все же более вероятным сценарием представляется медленное понижение цен практически по всему рынку. В текущем году российских металлургов сильно выручает экспорт. Не как источник прибыли — при нынешнем курсе рубля и уровне долларовых котировок доходность внешних продаж достаточно условна. Но зато они позволяют сохранять приемлемый уровень загрузки мощностей, избегать закрытия предприятий и массовых увольнений. Тем не менее финансовые риски в реальном секторе постепенно нарастают. Проблеск света в конце туннеля по-прежнему относится к началу 2026 г. С одной стороны, в первые месяцы года, возможны авансовые платежи по госконтрактам, а с другой — должен пройти инфляционный шок, вы16 МЕТАЛЛОСНАБЖЕНИЕ И СБЫТ • НОЯБРЬ ЭКОНОМИКА МЕТАЛЛУРГИИ
RkJQdWJsaXNoZXIy MjgzNzY=